Lübnan Merkez Bankası rezervleri artarken ekonomik belirsizlikler sürüyor

Bank Audi'nin haftalık raporu, Lübnan Merkez Bankası'nın (BDL) yabancı para rezervlerinin haziran ayının ilk yarısında 184 milyon dolar artarak 11 milyar 631 milyon dolara ulaştığını ortaya koydu. Bu artış, İran ile ABD arasında İsviçre'de yapılması planlanan görüşmelerin iptal edilmesi ve İsrail'in Lübnan'ın güneyindeki sınır ihlallerinin sürmesi gibi jeopolitik gerilimlerin gölgesinde gerçekleşti. Rapora göre, bu rezerv artışı, İran savaşının başlangıcından bu yana kaydedilen en büyük yükselişi temsil ediyor. Ancak bölgesel gerilimler ve yapısal sorunlar nedeniyle ekonomik görünüm hala kırılgan ve nabız yoklaması gerektiriyor.

Küresel yatırım bankası Goldman Sachs'ın son raporu, devam eden çatışmanın Lübnan'ın batık kredilerinin beklenen geri ödeme değerlerini olumsuz etkileyeceği uyarısında bulundu. Banka, bunun üç ana nedene dayandığını belirtti: Yavaşlayan reformlar ve yeniden yapılanma süreci, zayıf ekonominin kamu borcunun sürdürülebilirliği üzerindeki olumsuz etkisi ve bölgesel finansman şartlarının katılaşması nedeniyle çıkış getirilerinin yükselmesi. Bu gelişmelere paralel olarak, Eurobond tahvil piyasasında yabancı kurumsal yatırımcılar net satışa geçerken, hükümet tahvillerinin fiyatı da bir önceki haftanın sonunda 25.00-27.25 sent seviyelerinden, Cuma günü itibarıyla 24.38-26.75 sente kadar geriledi. Bu durum, dış finansman kaynaklarına erişimdeki zorlukları ve uluslararası yatırımcı güvensizliğini açıkça yansıtıyor.

Yerel hisse senedi piyasasında ise Beyrut Borsası, talep canlılığı sayesinde yükseliş trendini korumayı başardı. Borsa endeksi bu hafta yüzde 2.1 oranında değer kazandı ve toplam işlem hacmi yaklaşık 8 milyon dolara ulaştı; bu rakam bir önceki hafta kaydedilen 2 milyon dolarlık işlemin oldukça üzerinde bir artışa işaret ediyor. Ticaret hacmindeki bu artış, piyasadaki sınırlı da olsa iyimserliğin ve yerel yatırımcıların belirli hisse senetlerine ilgisinin devam ettiğini gösteriyor. Özellikle bankacılık ve gayrimenkul sektörlerine ait hisselerde gözlemlenen yükselişler, piyasanın cari zorluklara rağmen bazı sektörlere duyulan güveni yansıtıyor.

Para piyasalarında verilenlere göre, Libor faiz oranlarının benzeri olan 'interbank' faiz oranları, bir önceki haftanın sonundaki yüzde 10 seviyesinden Cuma günü itibarıyla yüzde 20'ye kadar fırladı. Bu keskin artış, Lübnan lirası cinsinden nakit akışında ve likidite piyasasında göreceli bir daralma yaşandığına ve bankalararası borçlanmanın maliyetinin ciddi şekilde arttığına işaret ediyor. Ayrıca Merkez Bankası'nın 4 Haziran 2026 tarihli son verilerine göre, bankacılık sistemindeki toplam mevduatlar geçen haftaya kıyasla dikkat çekici bir düşüş gösterdi. Bu düşüşün temel nedeni, yabancı para cinsinden mevduatlarda 119.6 milyon dolarlık bir azalma yaşanması olurken, lira cinsinden mevduatlardaki daralma daha sınırlı kaldı. Geniş tanımlı para arzı (M4) de bu daralmayı yansıtarak haftalık bazda değer kaybetti ve nakit dolaşımındaki düşüş bu gelişmeyi destekledi.

Döviz piyasasında ise Lübnan lirasının karşılığındaki dolar kuru, karaborsada (paralel piyasa) bu hafta 89.600 ile 89.700 bandında marjinal dalgalanmalar kaydetti ve istikrarlı bir seyir izledi. Merkez Bankası'nın altın rezervleri ise küresel fiyatlamalarla ters orantılı olarak 3 milyar 998 milyon dolara gerileyerek mayıs sonuna göre 1 milyar 725 milyon dolarlık bir düşüş gösterdi. Bu düşüş, altının küresel piyasalarda değer kaybetmesine ve ABD Merkez Bankası'nın (FED) enflasyona karşı faiz artışı beklentilerine bağlandı. ABD'de enflasyonun üç yılın zirvesine çıkması ve FED'in eylül ayında faiz artırabileceği yönündeki beklentiler, Lübnan gibi dış finansmana bağımlı ülkelerdeki para politikalarını ve rezerv yönetimini doğrudan etkileyerek baskı unsuru olmaya devam ediyor.